节前就有消息说，国泰君安和国信都在准备卖FOF。果然，5月7日，国君资管的FOF产品上线了，第一天就卖了4个多亿，第二天下午迅速突破10个亿。
这产品打包的明星基金经理是千合资本王亚伟、景林资产高云程、明达资产刘明达、宽远资产徐京德、少薮派周良等。
景林是自下而上，在全球范围内找好公司；明达从产业上选公司，偏好大消费领域；宽远资产是有自上而下的择时能力，同时整点对冲工具；少薮派捕捉预期差的能力不错。
看起来的确是各有特点，那然后把他们打包到一起，就是一款好的FOF产品了吗？
厂长有朋友想买这产品，算了下这几家私募最近三年的平均收益，接近45%，然后还给换算成年化13%，跑来问厂长。
厂长没推荐，也没拦着，就只是把事情给他讲清楚。
今年，这几家私募的收益都不太理想，明达资产和宽远资产算是比较好的，亏损只有1.38%和2.58%，其他几位的亏损都在5%以上。
如果去年这FOF产品出来，年初进场的投资者现在一定不好过。说是FOF产品，降低风险，但是按照这个平均收益率来算的话，波动似乎比沪深300还要厉害些。
之所以有这样的结果，是因为他们有个共同的特点，都是股票多头策略，都是去年赚得盆满钵满的价值派私募。换句话说，把踩对上一年的节奏的私募打包起来，即使他们都有各自的特点，但是在行情不好的时候，风险依然是不小的。
当然，厂长并不是说这几家私募不好。事实上，这些都是比较靠谱的私募，成立以来的业绩也很不错，厂长甚至还买过其中几家私募的产品。
厂长只是想说，不是把一堆业绩出色的私募打包在一起，就能控制好风险，就是一个好的FOF产品的，三年45%的收益，更是一个非常非常非常乐观的结果。把去年业绩好的选出来太容易了，但均值总要回归到一定范围的，去年大赚，今年亏损，屡见不鲜。
可以预见的是，后面如果又有很糟糕的行情，这个产品的回撤未必能控制得很好。你要入场的话，就要做好承受比较大的风险的准备，能拿得住。长期看，这产品还是大概率能赚钱的，但如果是因为奔着高收益，或是想大幅降低波动而去抢这产品，厂长觉得，您还是再想想。
券商FOF卖了100多亿
同样是100万的投资起点，却可以买到多个明星私募的产品，听起来是很诱人啊。
从3月5日至今的短短两个月多一点时间，中信、招商、国泰君安加起来已经卖了一百多亿FOF产品。拉来坐镇的包括千合资本、淡水泉、景林资产、拾贝投资、重阳投资、望正资本、凯丰投资等等。
这什么概念呢？2007年到2017年年底的11年时间里，券商系FOF 总的销售金额不到1000亿元。
不过，厂长左看右看，除了凯丰投资等寥寥几家，基本都是股票多头策略的。绩优私募，中长期投资业绩优异，去年的蓝筹股行情里赚得很开心。
从销售策略上，没话说，老牌私募嘛，最近业绩又牛，当然拉出来赶紧趁势卖卖卖了。
怎么选FOF产品？
既然FOF今年大热，产品满天飞，那厂长就来和大家讲讲该怎么选。
首先要明确，提高收益并不是FOF的特点。这个走势图看得很清晰，FOF大幅降低了波动风险和回撤风险，但是收益嘛……
然后，最重要的一条是费率。
FOF被质疑最多的就是双重收费的问题。这个是一位朋友对今年这些券商FOF的看法，简单粗暴，但的确是真理。
根据厂长手里的材料，这些大型券商的FOF费率还可以，应该是因为募集的金额高，有些议价能力。
比如中信的，认/申购费率1%（价内），托管费0.04%/年，管理费1%/年，赎回费是零，年化收益率超过8%以上部分按照10%的比例收取管理人业绩报酬。
现在私募证券基金的费率通常是“2%＋20%”，券商资管发行的私募FOF产品母基金与子基金所有费率加在一起，和投资者单买一只产品的费率相差并不大。
当然，具体多少钱，你要在条约里看清楚，不同的券商之间还是有差异的。外面卖的很多FOF产品，更是贵的要死，厂长反正是不愿碰的。
最后就是真假FOF的鉴别了。如果你只是想像集邮一样凑齐各位大佬，那壕哥您随意。如果你是想买一款真正的FOF，那就得花点心思了。
明星私募之所以是明星，是因为过去业绩好。有些是五年、十年的老牌私募，这个厂长是信任的，但有些是这一两年冒出来的。
加在FOF产品里的私募，更应该看重稳定性，不要偏离中枢太多。业绩太好的也不行，因为这意味着风险也很大。像前面那个明达资产，去年结构性大牛市收益也就20%左右，今年回撤不到2%，其实是很适合加在FOF产品里的，那些去年赚到百分之六七十的，反而未必是好的选择。
然后FOF讲究的是资产配置与风险分散。都是股票多头FOF的话，行业、风格上的风险分散是有的，的确比单只私募更稳定些，但是资产配置就有些欠缺了。
投资机会随时可能出现在任何市场、任何范畴，没有哪一类产品可以永远独占鳌头。而资产投资策略多元化的话，就可以及时地“七十二变”，从而捕捉机会、分散风险。
