当中国A股市场科创板大火之际，国际市场的中国概念股却是寒冷一片。万达体育在美国市场IPO一周时间，股价不仅连8美元的IPO价摸都没摸到，而且已跌至4美元，跌幅近50%。面对美国市场的寒意，已有部分中概股干脆暂缓IPO了。那么，股市的常态是什么？盈利真的容易、涨幅真的可以很大吗？

先不说股神巴菲特半个多世纪的投资年化收益还不足30%，仔细观察一下刚刚发布的我国外汇储备的长期投资收益数据，以及全球最大主权财富基金挪威养老基金的长期投资收益数据，完全可以得出一个结论：长期投资收益不会太高。

7月底，外汇管理局首次公开披露我国外汇储备的经营业绩，2005年至2014年10年平均收益率为3.68%。同时，我国外汇储备连续13年居世界第一，2011年以来一直保持在3万亿美元之上，2018年全年外汇储备减少672亿美元，到年底为30727亿美元。据IMF统计，中国外汇储备规模占全球外汇储备规模的近30%。

乍一看，外管局打理外汇储备业绩的年化收益率3.86%似乎有点低。其实，这要看与什么进行比较了。深圳创业板在2010年6月的指数为1000点，截至今年6月底，9年累计收益50%左右，年化收益率4.7%；同期的A股主板市场收益更差，沪深300指数的年化收益率仅为3.8%。虽然我国公布的外汇储备年均经营收益与这些标的不属同一年份，不一定具有可比性，但3.86%的年收益略输创业板、略胜主板，不算低了。

据互联网财经格隆汇统计，目前总金额高达1万亿美元的挪威养老基金截至2019年3月31日，近20年的年化收益率为5.84%，扣除费用和通胀因素，实际收益年化收益率3.91%。

不过，近10年，以美国股市为代表的西方成熟市场新高不断，挪威养老基金的收益也大幅提升，年化收益率达9.81%，扣除费用和通胀因素，实际年化收益率7.88%。以72翻倍法计算，在近10年的时间里，挪威养老基金靠年化收益率7.88%，硬生生地把全部财富翻了一倍。

假如在今后10年里，挪威养老基金能保持年化收益率7.88%的水准，那么不用政府增资，就可把1万亿美元的财富增至2万亿美元。挪威总人口仅500万，这笔巨额养老财富，足以让挪威老年人放心地“高枕无忧”了。

由此看来，投资是金融和人生的马拉松，不求瞬间爆发和光采，而是要靠实实在在的累积。